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黃益平:對小微信貸政策效果應做獨立評估

發布日期:2019-07-15            信息來源:中華工商時報            【打印】       分享到: 


  通過走訪調研發現,目前雖然政府大力促進銀行增加小微企業貸款并降低貸款成本,但企業“獲得感”沒有很大提升,本質原因是強調行政命令而對金融規律重視不夠,建議對小微信貸政策效果做獨立評估。商業銀行要準确分析小微企業貸款風險并根據風險進行市場化定價,實現商業可持續。政府應盡量為小微企業提供平等的政策環境,完善小微企業征信體系,同時完成利率市場化改革。

  中小微企業作為市場經濟最廣泛的參與主體,實際上多年來政府一直在金融領域想各種辦法,努力改善小微企業的融資環境。2018年11月,國務院再次出台了一系列改善小微企業融資難、融資貴問題的政策。2019年《政府工作報告》明确提出,當年國有大型商業銀行小微企業貸款要增長30%以上,小微企業綜合融資成本必須有明顯降低。形成貨币、财稅、監管等“幾家擡”的策略,實施穩健的貨币政策,靈活運用定向降準等貨币政策工具,建立對中小銀行實行較低存款準備金率的政策框架。要求商業銀行對普惠小微企業貸款單列全年信貸計劃,發揮大銀行“頭雁”作用,并帶動其他金融機構降低小微企業貸款利率;推動國家融資擔保基金加快發揮作用,督促金融機構疏通内部傳導,引導建立商業可持續的長效機制。可以說,小微企業信貸政策已經形成了一個比較完整的體系。

  如果看官方截至2019年5月末的數據,上述政策框架幾乎算得上是立竿見影,取得了十分顯著的成效。第一,普惠小微貸款餘額10.3萬億元,同比增長21%,不僅比上年末的增速高5.8個百分點,也遠遠超過同期總貸款餘額13.4%的增速。第二,信貸支持的小微經營主體達到2365萬戶,同比增長35.4%。第三,五家國有商業銀行的普惠小微貸款餘額比去年底增長23.7%,平均貸款利率4.79%,較去年全年下降0.65個百分點。第四,在小微企業貸款餘額中,信用貸款占11.3%,比上年末提高2.5個百分點。這些數據确實給人一種歡欣鼓舞的感覺。

  但真實的政策效果還需要系統性分析。根據筆者的調查與觀察,過去這段時間,小微企業的融資環境确實有所改善,但可能遠遠沒有官方數據描繪的那麼樂觀。2015年夏天,宋國青老師和筆者帶領一個以北京大學國家發展研究院師生為主的團隊,受委托對金融支持實體經濟政策的效果做第三方獨立評估。當時關注的問題之一就是小微企業的融資困難,監管部門的舉措主要是兩條,一是“三個不低于”的監管要求,核心是商業銀行每年對小微企業的貸款在總貸款中的比例必須上升;二是整治銀行亂收費,降低小微企業的融資成本。當時監管部門提供的數據都非常好看,不但所有銀行每年小微企業的貸款比例都在增加,而且取消了上千項銀行收費。但在調查中發現,小微企業的“獲得感”普遍不強,有的感覺融資環境還惡化了。原因就在于,有些銀行為了達到監管要求采取了很多“應對”手段,比如“靈活”定義小微企業。而對行政要求的取消收費,銀行要麼對收費采取改頭換面的做法,要麼幹脆就不貸了。

  這一次筆者沒有做系統的分析,不好輕易下結論。但所了解到的一些情況值得重視。簡單而言,就是看數據,企業、銀行、監管皆大歡喜,但實際上是各有苦衷。類似“銀行貸款給小微企業,企業又回過頭來買銀行理财産品”的故事,相信很多人都聽到過。其實還有三個更值得深思的問題,第一,政府采取措施緩解小微企業融資難、融資貴問題已經多年,每次報上來的數據也都很好看,可是為什麼小微企業的融資困難一直沒有得到根本性的解決?第二,當前經濟下行壓力加大、中美貿易戰前景不明,小微企業借這麼多貸款幹什麼用呢?第三,銀行既要增加小微企業貸款、還得降低貸款利率,将來會不會形成大量的壞賬?

  筆者建議國家對小微企業信貸政策組織系統性的獨立評估,評估一下自2018年年中以來,政府所采取的緩解小微企業融資難、融資貴的政策有沒有真正達到預期的目的,官方數據所反映的情況是否準确,取得了什麼成績、遺留了什麼問題、又形成了什麼新的風險?如果政策沒有完全達到預期目的,根源是什麼?總之,“年年化解小微企業融資難”的局面不應長期持續,金融政策不能自娛自樂,要努力從根本上解決實際問題。

  筆者以為,如果最近幾年政府試圖化解小微企業融資難的政策有不盡如人意的地方,一個重要的原因可能是過于強調行政命令,而對金融規律重視不夠。比如,過去七、八年來,監管部門一直要求所有銀行對小微企業的貸款在總貸款中的比例上升,商業銀行執行起來肯定有困難,且不說不同的商業銀行的比較優勢不同,有的适合做小微企業貸款,有的不擅長為小微企業服務。而且,随着宏觀經濟形勢的變化,小微企業的風險也會起伏,銀行必須随之調整貸款結構,這是風險管理的必要步驟。現在行政一刀切,确實有點強人所難的味道。更要命的是監管把融資難和融資貴捆在一起解決,不但要增加貸款,還要降低利率,銀行無法做風險定價。隻好要麼陽奉陰違、弄虛作假,要麼硬着頭皮上,将來出了風險再說。

  那麼,小微企業信貸的金融規律是什麼?核心是風險定價,一是要需要準确分析貸款企業的風險;二是根據風險水平确定相應的貸款利率。我國存在嚴重的小微企業融資難現象,原因在于上述兩方面都有問題。我國當前金融體系的兩大突出特征是政府對金融運行的幹預比較多和銀行在金融交易中的比例非常高,這個金融體系擅長于支持大企業、制造業與粗放式增長,因為銀行做風險評估的傳統方法就是看企業的曆史财務數據、看可以做抵押品的固定資産和看政府提供的擔保,這樣,被政策人為壓低的存貸款利率不再成為大量放貸的一個重要障礙,也因此,抑制性的金融政策并沒有妨礙中國經濟過去幾十年實現高速增長。但這個體系對小微企業确實存在一定程度的歧視,因為小微企業往往缺乏曆史數據、抵押資産與政府擔保,銀行不太擅長對這樣的企業做風險評估,被政策壓低的貸款利率更進一步降低了銀行對小微企業提供貸款的意願。

  因此,如果要改善小微企業的融資環境,政府應該創造條件,幫助銀行提高對小微企業做風險評估的能力,同時支持銀行進行市場化的風險定價。如果隻是通過行政命令的辦法解決問題,很難取得實質性的成效。過去幾年,政府一直在采取政策措施,但小微企業融資難的矛盾不但沒有得到根本性的解決,就是這個原因。2013年以來,小微企業貸款在銀行總貸款中的比例實際上是明顯下降的。

  中國的許多金融機構已經創新性地形成了一些對小微企業金融風險評估的有效方法,簡單地概括,就是線下軟信息、線上大數據。線下軟信息就是信貸員了解小微企業家的綜合信息,包括曆史、社會關系、個性、行為等,然後依次來判斷信貸的風險。江浙一帶有許多中小型銀行在這方面形成了相對成熟的經驗,尤其以浙江台州的泰隆、台州和民泰三家銀行為代表。線上大數據就是根據小微企業或者企業家在互聯網平台上留下的足迹,利用機器學習和大數據分析的方法來判斷信貸風險。以網商、微衆和新網為代表的新型網絡銀行已經能夠每年發放上千萬筆的貸款,完全沒有人工幹預,而且将不良率控制在很低的水平。這種“線下軟信息、線上大數據”的風險評估模式,不僅已經相對成熟,而且是走在全球普惠金融發展的前列的。但客觀地說,并不是每家銀行都可以在短期内落地這樣的風控模式,因此,也不應該簡單地采取一刀切的行政要求。政府可以做的,是盡量消除小微企業所面對的不平等的政策環境,推進利率市場化,同時盡快完善小微企業的征信體系,打通包括政府、社會、商業數據在内的大數據信息平台,幫助彌補小微企業财務數據和抵押資産缺乏的不足。

  市場化風險定價的基礎是“金融風險一定要得到補償”,這也是貨币銀行學的基本原則之一。政府強行要求商業銀行降低對小微企業的貸款利率,可以說是好心辦壞事。符合金融規律的降低融資成本的做法有三條:一是通過貨币政策寬松,基準利率下移會導緻平均貸款利率下降;二是改善風險識别能力,貸款利率要與風險水平相匹配,因此,精準地判斷風險水平,也有助于降低小微企業的融資成本;三是政府提供擔保、貼息等政策支持。除此之外,行政性地要求銀行降低貸款利率,一方面會妨礙銀行信貸配置的有效性;另一方面也會吸引更多高風險的企業來貸款,進一步加劇銀行的風險。特别需要強調的是,對于大多數小微企業而言,基準貸款利率(4.35%)或者稍高一點的水平(國有商業銀行的平均利率4.79%)都太低,無法完整地覆蓋風險,商業銀行增加小微企業貸款地意願不高,完全可以理解。而這恰恰是加劇了而不是緩解了小微企業的融資難。因此,解決融資難的第一步,應該是提高而不是降低商業銀行對小微企業的貸款利率。近期,監管部門負責人在向全國人大常委會彙報工作時候表示,在解決中小企業融資難、融資貴問題上下一步将重點解決信息不對稱等的問題。也說明監管部門開始重視這個問題。對此,我們翹首以待。

  最後,需要區分商業性銀行與政策性銀行,商業銀行貸款的一個基本前提是商業可持續。解決融資難的政策目标并不是要讓所有小微企業都能獲得貸款,而是要讓所有具備償還能力的小微企業能夠獲得貸款。我國當前的金融體系确實不利于小微企業獲得融資,但解決這個問題仍然需要尊重金融規律,客觀地說,很多小微企業都是小本生意,不見得需要貸款支持,而且中國的小微企業的平均壽命大概不到五年,所以做好小微企業貸款的關鍵仍然是提高風險評估的能力,然後按照市場化的原則定價。如果政府覺得從道義或者公平的角度考慮,需要對一些小微企業提供資金或融資成本方面的支持,就應該利用财政或者政策性金融的工具,但這些與通常讨論的小微企業貸款不是一個範疇。

  (作者為北京大學國家發展研究院副院長、教授)

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